A empresa canadense de cannabis Aurora Cannabis (ACB) nunca obteve lucro operacional, nem gerou qualquer fluxo de caixa operacional. Em vez disso, a cada ano de sua existência, suas perdas aumentaram e sua taxa de consumo de caixa aumentou, culminando em um prejuízo operacional de US$ 356 milhões (US$ 2.4 bilhões, líquidos) e US$ 509 milhões em caixa queimado nos últimos 12 meses. A Aurora Cannabis pode um dia ser uma primavera eterna e lucrativa, e a analista da BMO, Tamy Chen, decidiu descobrir quando esse dia poderia chegar, conduzindo “uma análise para avaliar quando a ACB poderia alcançar lucratividade sustentável”. não cortou seus gastos com vendas, gerais e administrativos (SG&A) de qualquer forma “significativa”, Chen acredita que a Aurora Cannabis pode vender maconha suficiente nos próximos três anos para eventualmente alcançar a lucratividade do “EBITDA” (o que gostaríamos de lembrar, não é a mesma coisa que lucratividade líquida GAAP). Ainda assim, com base em sua crença de que Aurora Cannabis está no meio de uma “recuperação agressiva”, Chen está disposta a avaliar as ações da Aurora Cannabis pelo menos Market Perform (ou seja, Hold) e atribui às ações um preço-alvo de C$ 7 (US$ 5.25). (Para assistir ao histórico de Chen, clique aqui) Agora vamos descobrir por que ela não conseguiu argumentar para uma “compra”. Em seus resultados financeiros do quarto trimestre fiscal de 2020, divulgados em 22 de setembro, Aurora Cannabis relatou um declínio de 5% nas vendas para CAD$ 72.1 milhões, com as vendas de cannabis ao consumidor crescendo 36% em volume, mas caindo 30% no preço por grama, resultando em um declínio de 9% nas receitas desse canal. (As margens brutas, no entanto, cresceram 600 pontos base, para 35%). As vendas de cannabis medicinal aumentaram 4% e as margens brutas destas vendas mais lucrativas saltaram 700 pontos base para 67%. E no que diz respeito ao corte de custos mencionado por Chen, os gastos com SG&A caíram 14%. Apesar das melhores margens brutas, Chen chamou esses números de “decepcionantes” – e de fato, a Aurora Cannabis acabou reportando um registro de “EBITDA ajustado” de CAD$ 34.6 milhões para o trimestre. As perdas operacionais e líquidas reais da empresa eram aparentemente demasiado embaraçosas para serem admitidas no seu relatório de lucros, e a empresa não se preocupou em mencioná-las. (A Aurora disse, no entanto, que seu prejuízo líquido no ano inteiro foi de CAD$ 3.3 bilhões). Agora, Chen acredita que, sob a nova gestão, a Aurora Cannabis está “tentando mudar da produção de maconha de valor para uma produção de maconha mais premium”, o que poderia ter o efeito de aumentar as vendas e as margens de lucro dessas vendas. “Se a ACB tiver sucesso nesta mudança”, argumenta o analista, o volume de vendas provavelmente não crescerá, mas a participação de mercado da Aurora poderá se estabilizar na faixa “de baixa a média adolescência”, em termos percentuais, e as receitas crescerão pelo menos modestamente. . No ano fiscal de 2021, por exemplo, Chen está projetando vendas de CAD$ 265 milhões, aumentando cerca de 9%, para CAD$ 288 no ano fiscal de 2022. Ambos os números, no entanto, estão abaixo das previsões anteriores de Chen, assim como o lucro de “EBITDA ajustado” previsto pelo analista no ano fiscal. 2022 (2021 será um prejuízo em qualquer caso) — apenas CAD$ 3 milhões. E lucro líquido, você pergunta? Infelizmente, isso ainda pode estar muito longe. Chen prevê uma perda GAAP de CAD$ 1.31 por ação no ano fiscal de 2021 e CAD$ 0.83 no ano fiscal de 2022 – ambos os números melhoraram muito em relação à perda de CAD$ 2020 no ano fiscal de 33.84, com certeza. Mas ambos os números ainda são negativos. Wall Street apóia a cautela de Chen aqui, já que as análises do TipRanks revelam ACB como Hold. Com base em 14 analistas consultados nos últimos 3 meses, 2 classificam o ACB como Compra, enquanto 12 dizem Manter. No entanto, o preço-alvo médio de 12 meses é de US$ 8.08, marcando uma alta de 79.5% em relação ao local onde a ação está sendo negociada atualmente. (Consulte a análise de ações da ACB no TipRanks) Para encontrar boas ideias para negociação de ações com avaliações atraentes, visite Melhores ações para comprar do TipRanks, uma ferramenta recém-lançada que reúne todos os insights de ações do TipRanks.Isenção de responsabilidade: as opiniões expressas neste artigo são exclusivamente aqueles dos analistas em destaque. O conteúdo deve ser usado apenas para fins informativos.
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