(Opinião da Bloomberg) – Parece um pouco cedo para declarar o jackpot. Mercado aposta em leilão acalorado após Reino Unido a casa de apostas William Hill Plc confirmou uma reportagem da Bloomberg News sobre o interesse de oferta da loja de aquisições Apollo Global Management Inc., acrescentando que seus EUA parceiro, Caesars Entertainment Inc., também está circulando. Mas deve haver alguma dúvida sobre se um negócio realmente pode ser feito muito acima dos níveis que os investidores esperam. preço das ações da empresa um dia antes da Apollo apresentar uma oferta por escrito em 290 de agosto. Isso está cerca de 50% acima do preço das ações pouco antes de a pandemia atingir os mercados no final de fevereiro, e um terço acima do preço de fechamento da William Hill na quinta-feira. É como se um negócio já tivesse sido fechado e os investidores estivessem simplesmente esperando que ele fosse fechado. A empresa não revela o preço, mas o que está na mesa era evidentemente bom o suficiente para negociações. Se estiver nos níveis que o mercado espera, isso sugeriria um elevado grau de fé por parte dos licitantes. Um acordo de 300 pence custaria ao comprador 3.5 mil milhões de libras (4.4 mil milhões de dólares), incluindo a dívida líquida assumida. Isso avaliaria a William Hill em quase 14 vezes o Ebitda previsto para o próximo ano. A GVC Holdings Plc, listada no Reino Unido, estava 8.2 vezes maior que o Ebitda esperado para 2021, antes de se reunir em simpatia. A William Hill aumentou o capital para reduzir a dívida no início da pandemia. Tem fechado sites no Reino Unido e oferece crescimento através da sua incursão nos EUA apostas esportivas. Mas o risco regulatório continua a cercar os negócios nacionais, o que pode fazer com que qualquer parte interessada hesite. Quanto às perspectivas de uma guerra de licitações, o facto de a Caesars já estar ligada à William Hill através de uma joint venture levanta questões sobre se poderá desistir, digamos, se a Apollo persuadisse os EUA proprietário de um cassino que permanecer como sócio é melhor do que gastar dinheiro para ser proprietário pleno. William Hill está evidentemente aberto a uma venda. Com palestras públicas, outros podem entrar. Portanto, talvez as expectativas do mercado ainda venham a revelar-se mais do que o falso otimismo do jogador. Vale a pena lembrar, porém, que a Apollo realmente não gosta de ser pressionada. Lembre-se de sua tentativa de comprar no Reino Unido empresa de plásticos RPC. Tendo declarado sua oferta melhor e final, e garantindo o apoio da RPC, a Apollo foi mais tarde encarada pelo Berry Global Group – embaraçosamente, uma de suas antigas empresas de portfólio. O Caesars também é uma antiga aquisição da Apollo. Pelo menos desta vez, a empresa de private equity sabe desde o início quem está enfrentando. Esta coluna não reflete necessariamente a opinião do conselho editorial ou da Bloomberg LP e de seus proprietários. Chris Hughes é colunista da Bloomberg Opinion que cobre negócios.
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