Poucas indústrias foram tão atingidas pela COVID-19 como a indústria dos cruzeiros, mas a situação pode estar a mudar. A indústria está a começar a reabrir, em parte devido à perceção dos clientes de que o coronavírus está a começar a diminuir, e em parte devido ao reconhecimento empresarial de que as empresas não podem viver para sempre com crédito. As empresas de cruzeiros estão a tomar precauções e as medidas para melhorar a saúde e prevenir a propagação de doenças nas proximidades de um navio de cruzeiro incluem melhores sistemas de ventilação com filtragem de ar melhorada, itinerários simplificados e – sempre que possível – uma mudança para navios mais pequenos. Para os passageiros, isso provavelmente significará abrir mão das filas do bufê e encontrar multidões menores a bordo do navio. Para as empresas de cruzeiro, isso significa que a reinicialização está ocorrendo lentamente. Para os investidores, é claro, há um conjunto diferente de questões. Algumas delas foram abordadas pelo analista do JPMorgan, Brandt Montour. “Continuamos a ver valor nas ações para investidores de longo prazo em geral, especialmente se acreditarmos que as operadoras podem navegar a todo vapor em 2022 com danos apenas moderados nos preços”, observou o analista. Montour escolheu duas ações que valem o risco e uma que os investidores devem evitar por enquanto. Usando a ferramenta de comparação de ações do TipRanks, alinhamos os três lado a lado para obter informações sobre o que o curto prazo reserva para esses jogadores de linhas de cruzeiro.Royal Caribbean (RCL)A primeira é a Royal Caribbean, a segunda maior linha de cruzeiros do mundo . A RCL não hesitou em enfrentar diretamente os desafios da pandemia, colocando o seu foco corporativo na manutenção da liquidez e aproveitando o “tempo de inatividade” da pandemia para agilizar e modernizar a sua frota. Em junho, essa primeira prioridade levou a empresa a renegociar mais de 2.2 dólares. bilhões em dívidas existentes e, mais recentemente, a administração garantiu um compromisso de empréstimo vinculativo do Morgan Stanley para uma linha de crédito de US$ 700 milhões. O recurso está disponível para saque a qualquer momento antes de agosto do próximo ano – e pode até ser estendido por mais US$ 300 milhões. Estas medidas aumentam substancialmente a posição de caixa da RCL e a sua capacidade de financiar operações enquanto se aguarda a recuperação das vendas de bilhetes. A RCL conseguiu evitar a falência através das suas negociações de empréstimos e dá à empresa espaço para planear a retoma das operações ativas de cruzeiros. Além disso, a RCL fez parceria com a Norwegian Cruise Lines para elaborar um relatório de 66 páginas submetido ao CDC no início deste verão, fornecendo recomendações da indústria sobre como reiniciar os cruzeiros com segurança. As recomendações incluem coberturas faciais obrigatórias a bordo do navio, verificações diárias de temperatura e testes COVID de passageiros e tripulantes. Na sua última nota sobre o RCL, Montour, do JPM, faz três observações importantes. Primeiro, em relação à capacidade da empresa de restaurar rapidamente o serviço dos navios, ele diz: “A atual posição de parada da RCL deve permitir que ela reinicie ‘relativamente rápido’, mas com rampa de capacidade moderadamente lenta/medida a partir daí”. perspectivas de atrair clientes, Montour ressalta que “RCL acredita que o aumento nos mercados financeiros ajudou seu principal cliente a se sentir relativamente confiante, os clientes economizaram muito dinheiro das férias de 2020 e estão dispostos a pagar antes do COVID-19 preços de passagens e melhores.”E por último, em relação à segurança a bordo, Montour observa que os navios da RCL, que têm capacidade para 110% de ocupação, podem operar a 50%. Ele escreve que “a adição de um show de entretenimento extra e de jantares/assentos extras será uma ajuda significativa no gerenciamento do distanciamento. [A empresa] acredita que os seus investimentos anteriores em tecnologia a bordo e móvel irão acelerar as suas capacidades com iniciativas de distanciamento, e não terá de fazer tantos investimentos adicionais como talvez os seus pares.” e classifica-o como Excesso de Peso (ou seja, Comprar). (Para assistir ao histórico de Montour, clique aqui) No geral, RCL tem uma classificação de compra moderada de acordo com o consenso dos analistas, com 7 compras, 5 retenções e 2 vendas. A ação está atualmente cotada em US$ 64.04; é uma medida de quão difícil é este nicho neste momento que o preço-alvo médio para as ações é de apenas US$ 58.08. (Consulte a análise de ações da RCL em TipRanks) Norwegian Cruise Line (NCLH) A próxima ação é a Norwegian Cruise Line, a terceira maior das principais empresas de cruzeiros do mundo. A Norwegian entrou na crise da COVID com algumas vantagens estruturais importantes sobre a sua concorrência. Sua frota era menor e as embarcações um pouco mais novas, implicando menores custos de manutenção. Além disso, não houve novos lançamentos programados até 2022, o que também funcionou para manter os custos baixos. Assim como o RCL acima, a Norwegian também teve sucesso na frente de liquidez. Em 30 de junho, a empresa tinha US$ 2.5 bilhões de liquidez total e reafirmou sua meta mensal de consumo de caixa de US$ 160 milhões. Com uma frota menor para manter, isto representa uma situação sustentável a curto prazo. Durante o período de inatividade, a Norwegian atualizará os seus navios, incluindo a instalação de filtros HEPA nos sistemas de ventilação, para atender aos requisitos de saúde mais elevados. Isto foi descrito no relatório da empresa ao CDC, emitido em conjunto com a RCL conforme relatado acima.Montour observa que reiniciar a atividade do cruzeiro não será uma opção de ‘apertar o botão’ – levará tempo, e ainda mais tempo para restaurar receitas e ganhos. Montour escreve: “Depois de receber luz verde, levará mais de 60 dias para que tudo volte a funcionar. A partir daí, a administração espera um “aceleração lenta” e um período de mais de 6 meses antes que toda a frota receba convidados.”Enquanto isso, Montour ainda gosta das perspectivas de longo prazo da Norwegian, já que classifica o estoque como Overweight (ou seja, Comprar).Montour representa a visão otimista – Wall Street está um tanto dividida quanto a esta ação. Existem 11 avaliações recentes, 4 para comprar, 6 para manter e 1 para vender, tornando a classificação de consenso uma compra moderada. O preço-alvo médio é de US$ 17.77, o que implica uma modesta alta de quase 5%. (Consulte a análise de ações da NCLH em TipRanks) Carnival Corporation (CCL) A terceira ação em nossa lista de escolhas do JPM é a Carnival, a maior das empresas de cruzeiros do mundo, e a ação que Montour recomenda evitar - pelo menos por enquanto. tomou medidas para resolver o tamanho da frota e os custos de manutenção. No início do verão, a empresa desmantelou quatro navios mais antigos; em setembro, anunciou planos de alienar mais 18 navios, ou 12% de sua frota total ativa, e de atrasar a entrega dos navios encomendados. É um grande corte, tornado urgente pela decisão voluntária da empresa de manter a suspensão dos cruzeiros até pelo menos 31 de outubro. Para tanto, o CEO da Carnival, Arnold Donald, acredita que sua empresa pode retornar às operações lucrativas. Com medidas de distanciamento social em vigor e navios operando com até 50% da capacidade, ele garante aos investidores que a linha de cruzeiros pode fazer melhor do que equilibrar as contas. Ele também observa que os dados de pré-reserva mostram que os clientes ainda estão interessados em fazer cruzeiros. Esses são pontos importantes, possibilitados pela posição da Carnival como a maior operadora de linha do setor. Montour observa, em relação às reservas: “Embora a atualização da carteira avançada cumulativa do CCL tenha permanecido tecnicamente inalterada, o fato de que ela não sofreu ainda mais erosão (devido às reservas fracas em curso) é sem dúvida positivo”. Este é um ponto que não aliviará a dor a curto prazo, mas é um bom presságio para o longo prazo. Mesmo assim, Montour não está muito entusiasmado com o CCL como um investimento. Ele escreve: “Nossas estimativas diminuem à medida que continuamos a ampliar nossas premissas de capacidade e recuperação de ocupação, compensadas parcialmente por uma erosão de preços um pouco menor em 2021. Esses ajustes, juntamente com uma dívida líquida mais alta, devido ao consumo de caixa maior que o esperado do 2T (custos iniciais de reserva e repatriação), reduzem nossa [perspectiva] para 2020.”Em linha com essa postura, Montour classifica a ação como Neutra ( ou seja Espere). Wall Street concorda com Montour neste ponto. As 15 avaliações no CCL se dividem em 2 compras, 10 retenções e 3 vendas, tornando o consenso do analista uma retenção. A ação tem um preço-alvo médio de US$ 16.06, o que implica uma modesta valorização de quase 6%. (Consulte a análise de ações da Carnival em TipRanks)Para encontrar boas ideias para negociação de ações com avaliações atraentes, visite Melhores ações para comprar do TipRanks, uma ferramenta recém-lançada que reúne todos os insights de ações do TipRanks.Isenção de responsabilidade: as opiniões expressas neste artigo são exclusivamente aqueles dos analistas em destaque. O conteúdo deve ser usado apenas para fins informativos.
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