(Bloomberg) — Uma data de listagem que mudou duas vezes, uma empresa conhecida por analisar dados que não conseguiu encontrar alguns de seus próprios acionistas e uma reviravolta complicada em um caminho já desconhecido para o mercado. A listagem direta da Palantir Technologies Inc. tinha tudo - e deixou alguns acionistas se perguntando se a empresa de 17 anos estava realmente pronta para abrir o capital. A Palantir começou a negociar na quarta-feira, optando por executar um processo de listagem direta raramente testado em vez de um oferta pública inicial tradicional. As ações fecharam na sexta-feira a US$ 9.20, abaixo dos US$ 10 por ação que abriram na Bolsa de Valores de Nova York, dando à empresa uma avaliação de mercado de US$ 15.2 bilhões. Em uma base totalmente diluída, incluindo todas as classes de ações e opções de ações para funcionários, a Palantir está avaliada em 20.2 mil milhões de dólares.Apenas alguns dias após o início da jornada da secreta empresa de big data como empresa pública, alguns acionistas expressaram privadamente frustração com o processo, com acusações de falhas técnicas, registos extraviados e desorganização que deixaram alguns investidores incapazes de vender ações. A Bloomberg News conversou com cerca de uma dúzia de investidores, a maioria dos quais pediu para não ser identificada porque os detalhes são privados. A Palantir se recusou a comentar este artigo. O primeiro dia de negociação da Palantir foi curto, mas agitado, começando às 1h38 de quarta-feira em Nova York, faltando pouco mais de duas horas para o fechamento do mercado. A longa e complicada lista de acionistas da empresa retardou a abertura das negociações, disseram pessoas familiarizadas com o assunto. O processo de definição de preços é supervisionado por um formador de mercado – neste caso a Citadel Securities – que combina as ordens de compra e venda para estabelecer um preço de abertura, em consulta com o principal consultor Morgan Stanley e a NYSE. Embora a Palantir tenha tentado limpar sua tabela de capital nos meses que antecederam a listagem, não foi suficiente quando se tratou de confirmar dados de milhares de investidores privados durante o processo de descoberta de preços. Joe Mecane, chefe de serviços de execução da Citadel , disse em uma entrevista à Bloomberg Television que uma listagem direta será aberta naturalmente mais tarde do que um IPO, porque o preço está sendo definido na manhã da listagem, e não na noite anterior. Quando as ações foram abertas, elas começaram a ser negociadas a US$ 10 cada – abaixo do preço pelo qual as ações mudaram de mãos em algumas transações privadas recentes – e encerrou a sessão ainda mais baixo. “Isso não funcionou para mim da maneira que eu queria”, disse Michael Iavarone, consultor de investimentos da PHX Financial. Ele acrescentou que a avaliação atual de suas ações da Palantir está abaixo do que ele pagou no mercado privado em 2015. Iavarone está esperançoso de que o desempenho das ações melhore. “Tenho que ajustar minha pista, mas ainda acredito nesses caras. Vejo isso como o primeiro turno.”Alguns acionistas expressaram alívio pelo fato de a Palantir agora ser pública e disseram que estavam felizes com o andamento da listagem, principalmente porque as negociações não têm sido voláteis. Três pessoas familiarizadas com o negócio disseram que a Palantir manter uma avaliação estável em torno de 20 mil milhões de dólares é um bom resultado, considerando a oferta de ações que está agora disponível no mercado aberto em comparação com um IPO normal, quando mais ações ficariam bloqueadas por mais tempo. Privadamente supervalorizadas Ainda neste ano, as ações da Palantir estavam chegando a US$ 11.50 cada em transações secundárias, mas também trocavam de mãos por apenas US$ 4.17 cada, mostraram os registros. O cofundador e acionista da Palantir, Joe Lonsdale, disse à Bloomberg TV que a Palantir deveria ter sido avaliada entre US$ 8 bilhões e US$ 10 bilhões em sua última rodada privada há cinco anos, e não o valor de US$ 20 bilhões que recebeu. até 2003, quando a empresa foi fundada por empresários do Vale do Silício, incluindo Peter Thiel, também representava um problema à parte. Palantir, que notoriamente ajudou os EUA A Agência Central de Inteligência rastreou Osama bin Laden e teve problemas para localizar alguns de seus próprios acionistas antes da listagem, disseram algumas pessoas familiarizadas com o processo. Como a Uber Technologies Inc., que publicou um anúncio em um jornal para chegar aos seus investidores, a Palantir teve de tentar chegar aos antigos funcionários e aos primeiros investidores antes de abrir o capital. Mas, ao contrário da Uber, que optou por uma IPO, os investidores da Palantir foram autorizados pelo formato de listagem direta a vender algumas das ações no primeiro dia. Alguns investidores disseram que a Palantir estava desorganizada na forma como lidava com seus acionistas antes da listagem direta, um evento com o qual muitos ainda não estão familiarizados. O principal consultor da Palantir, Morgan Stanley, também reconheceu que teve problemas com o Shareworks, uma plataforma que lida com os atuais e participações acionárias de ex-funcionários, durante a listagem. “Sentimos uma lentidão que pode ter resultado em logins atrasados em nosso sistema”, disse uma porta-voz do Morgan Stanley Shareworks, acrescentando que seus call centers estavam abertos o tempo todo para executar negociações. “Trabalharemos em qualquer questão que for trazida ao nosso conhecimento e garantiremos que nenhum funcionário será prejudicado.” A CNBC relatou pela primeira vez sobre os problemas com o software do Morgan Stanley. Eric Munson, um investidor da Palantir por meio de sua empresa Adit Ventures, também é acionista e ex-funcionário do Morgan Stanley. Ele disse que teve uma boa experiência com seu corretor Morgan Stanley quando comprou mais ações da Palantir na quarta-feira, mas ficou decepcionado com o andamento da listagem. “Eu dou a eles um C. Eu dou a eles uma nota de aprovação porque eles fecharam o negócio. Não acho que tenha corrido muito bem operacionalmente.”Alguns investidores também descobriram que seus registros estavam faltando quando tentaram fazer logon para se registrar em outro fornecedor terceirizado, a Computershare Ltd., disseram as pessoas.Uma porta-voz da Computershare disse que “não houve problemas com nossos sistemas durante esse processo e seguimos os processos corretos durante todo o processo.” Uma das diferenças entre o processo de listagem direta e uma oferta pública inicial padrão é que os bancos consultores não definem o preço das ações que definem o avaliação inicial. Em vez disso, um leilão ao vivo na manhã da listagem determina o preço de abertura. Destaque compartilhado Para complicar as coisas foi a data de estreia da Palantir, que foi adiada duas vezes e significou que a empresa teve que compartilhar os holofotes e os recursos. Até esta semana, apenas duas grandes empresas – Spotify Technology SA e Slack Technologies Inc. - tornou-se público por meio de uma listagem direta. Essa contagem dobrou na quarta-feira, com a adição de Palantir e Asana Inc., que já havia escolhido o mesmo dia e usado as mesmas equipes na Bolsa de Valores de Nova York, Citadel Securities e Morgan Stanley. Asana, que abriu a US$ 27 por mais de uma hora antes de Palantir, terminou aquele primeiro dia em alta. Agora caiu abaixo desse preço, terminando sexta-feira em US$ 25.91. Os investidores da Palantir também foram sujeitos a um período de restrição com sua listagem direta, uma modificação que a tornou mais parecida com um IPO tradicional. Os acionistas estavam limitados a vender no máximo 20% de suas participações, com os outros 80% disponíveis para venda no início do próximo ano, após a empresa divulgar seus resultados de 2020. O CEO da Palantir, Alex Karp, descreveu o bloqueio como uma decisão tomada “durante o nevoeiro”. de guerra”, referindo-se ao período de um mês em que a empresa se apressou para abrir o capital. Karp, que falou por telefone de Munique após o fechamento do mercado na quarta-feira, disse que os investidores ainda não apreciam o valor total que o software da Palantir oferece, mas o farão em alguns anos. Ele disse que outros fatores, incluindo a aceleração das margens brutas e o relacionamento estreito da Palantir com os EUA
,