Plug Power (PLUG) é um tipo estranho de negócio. Em mais de 20 anos de operação, a empresa de células de combustível de hidrogênio vendeu muitos sistemas de células de combustível, mas nunca obteve lucro e nunca gerou fluxo de caixa livre positivo. Em vez disso, a Plug financia as suas operações principalmente através da emissão e venda de novas ações – repetidamente. Na verdade, de 2000 a 2020, o número de ações da Plug cresceu de 4.4 milhões para 399.7 milhões — ou seja, cresceu 90 vezes em tamanho. Mas que diferença faz uma pandemia e que diferença (a esperança de) um New Deal Verde! À medida que a COVID-19 desequilibrou os mercados de ações das regras normais de avaliação e da perspectiva de uma “Onda Azul” Democrática derramando dólares dos contribuintes em toda a indústria de energia renovável, as ações da Plug Power estão em frangalhos. As ações da empresa de células de combustível subiram mais de 5x em relação ao seu preço no início do ano e agora são negociadas a quase 22 vezes o valor das vendas e 34 vezes o valor contábil, apesar da total falta de lucratividade. Amit Dayal de Wainwright, no entanto. Em uma nota publicada após os resultados dos lucros do terceiro trimestre de 3 da Plug, o analista argumenta que a avaliação da Plug Power é realmente toda sobre o futuro - um futuro tão distante quanto 2020... ou mesmo 2024. A Plug Power, você vê, pode não estar lucrando agora . Mas a administração da Plug prometeu repetidamente nos últimos trimestres (e repetiu a promessa na segunda-feira) que em 2024 obterá US$ 200 milhões em lucro operacional e registrará “faturamento bruto” de US$ 1.2 bilhão. frequentemente recitado por empresas de capital aberto. Para traduzir o termo em algo mais familiar aos investidores, Dayal calcula que as receitas da Plug em 2024 serão de cerca de 1.1 mil milhões de dólares – mais de quatro vezes as receitas atuais da empresa. Dayal projeta ainda que, até 2030, a Plug aumentará ainda mais esse número – para US$ 7.4 bilhões em vendas anuais. E se este número estiver correcto, diz Dayal, a empresa alcançará uma taxa composta de crescimento de receitas em 10 anos superior a 38%. É uma soma impressionante, mas na verdade não é totalmente irrealista. Na verdade, só nos últimos cinco anos, a Plug aumentou as suas receitas a uma taxa composta de cerca de 29%. Embora a aceleração para 38% certamente não seja fácil, o histórico de crescimento de receita da Plug sugere que isso está dentro do campo das possibilidades. E, no entanto, esse não é realmente o ponto, não é? O objetivo de um empreendimento com fins lucrativos como o Plug deveria, em teoria, ser não apenas “vender coisas”, mas obter lucros com a venda de coisas – e é aqui que a Plug Power tem historicamente ficado aquém. No terceiro trimestre de 3, por exemplo, a Plug aumentou suas vendas em 2020% (duas vezes mais rápido que a taxa de crescimento de vendas projetada por Dayal). O problema é que a empresa também dobrou seu prejuízo líquido nessas vendas, de US$ 18.2 milhões há um ano, para US$ 39.4 milhões no terceiro trimestre. Apesar dessa enorme perda no terceiro trimestre, e apesar do histórico ininterrupto de perdas semelhantes da Plug, Dayal insiste que o rápido crescimento das vendas da Plug irá acabará por levar a empresa à rentabilidade – na verdade, ele projecta lucros líquidos até 3, o que é ainda mais cedo do que Plug promete. Com essa perspectiva em mente, ele reiterou sua classificação de “compra” das ações da Plug Power e dobrou seu preço-alvo de US$ 30. (Para ver o histórico de Dayal, clique aqui) Em suma, a forte valorização das ações da Plug empurrou o preço das ações acima do preço-alvo de consenso. As ações estão sendo vendidas por US$ 23, e a meta média de US$ 20.89 implica uma queda de 9%. Paradoxalmente, a ação possui uma classificação de consenso de compra forte, com base em 10 compras e nenhuma retenção ou venda. (Consulte a análise de ações PLUG no TipRanks) Para encontrar boas ideias para negociação de ações com avaliações atraentes, visite Melhores ações para comprar do TipRanks, uma ferramenta recém-lançada que reúne todos os insights de ações do TipRanks.Isenção de responsabilidade: as opiniões expressas neste artigo são exclusivamente aqueles do analista em destaque. O conteúdo deve ser usado apenas para fins informativos.
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