(Bloomberg) — O acordo recorde de US$ 40 bilhões com a operadora de telefonia móvel NTT Docomo Inc. está gerando uma discussão sobre se uma aquisição japonesa ainda maior poderia estar em andamento: o fundador do SoftBank Group Corp., Masayoshi Son, debateu durante anos se deveria tornar seu conglomerado privado por causa de um desconto persistente entre suas ações e o valor percebido de seus ativos, particularmente Grupo Alibaba Holding Ltd. ações. O bilionário de 63 anos retomou as negociações informais este ano depois que suas ações despencaram e ele vendeu ativos. O acordo com a Docomo sinaliza que o Japão tem capital suficiente para negócios em uma escala impensável no passado. Nippon Telegraph & Telephone Corp. tomará emprestado todo o preço de compra para financiar a aquisição da afiliada, embora ela tivesse 1.09 trilhão (US$ 10.3 bilhões) em dinheiro e equivalentes no final de março. “Uma aquisição bem-sucedida da Docomo poderia estimular um movimento semelhante por parte do SoftBank. Há muita liquidez para ambos”, disse Justin Tang, chefe de pesquisa asiática da United First Partners, em Cingapura. “Para os credores, isso pode ser uma enorme fonte de receita. E os acionistas podem ter um catalisador para perceber o valor das suas participações.”Son tem ficado frustrado porque os investidores não pagam mais pelas suas ações, tendo em conta as participações da sua empresa. O SoftBank publica em seu site uma estimativa de que seu valor acionista é de cerca de 13,000 mil ienes por ação, valor que calcula somando o valor das participações no Alibaba, SoftBank Corp. e outros ativos, subtraindo então a dívida. Isso é aproximadamente metade dos cerca de 6,500 ienes por ação do Grupo SoftBank. Depois que suas ações despencaram em março, Son anunciou um plano recorde de venda de ativos de 4.5 trilhões de ienes e um programa recorde de recompra de 2.5 trilhões de ienes. Além disso, ele fechou um acordo para vender o designer de chips Arm Ltd. para a Nvidia Corp. por cerca de US$ 40 bilhões em dinheiro e ações, embora a aprovação regulatória deva levar mais de um ano. “Dado o desconto de avaliação do SoftBank e a disponibilidade de financiamento barato, há uma boa chance de um MBO”, disse Tang.Goldman Sachs Group Inc. . analistas publicaram uma nota de pesquisa após a aquisição da Docomo, argumentando que o acordo provavelmente desencadeará novos alinhamentos corporativos no país. O relatório não mencionou especificamente o SoftBank. O acordo com a Docomo apresenta pelo menos dois desafios para o SoftBank. A NTT está comprando ações de acionistas públicos em parte para poder reduzir as tarifas sem fio com mais facilidade, uma ameaça competitiva que pode prejudicar a SoftBank Corp., a unidade doméstica de telecomunicações de Son. O recém-nomeado primeiro-ministro Yoshihide Suga fez das tarifas telefônicas mais baixas uma parte fundamental de sua agenda inicial. Além disso, a NTT está pagando 40% mais do que o preço das ações da Docomo antes do anúncio. Os acionistas do SoftBank poderiam pedir um prêmio semelhante se Son buscar uma aquisição, de acordo com Anthea Lai, analista da Bloomberg Intelligence. A capitalização de mercado do Grupo SoftBank é de cerca de US$ 128 bilhões, então esse tipo de prêmio significaria avaliar a empresa em US$ 179 bilhões. Essa seria de longe a maior aquisição de todos os tempos.Entre a participação detida pelo próprio Son e as ações em tesouraria que o SoftBank já recomprou, mais de 30% das ações da empresa já são controladas pela administração, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.SMBC Nikko Valores Mobiliários Inc. O analista Satoru Kikuchi escreveu no início deste mês que um acordo liderado pela administração para fechar o capital da empresa parecia viável. “A empresa parece estar vendendo ativos rapidamente e está considerando a venda de suas participações na ARM antes do inicialmente planejado”, disse Kikuchi em um comunicado. nota de pesquisa.
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