(Opinião da Bloomberg) — Se você está tentando convencer seus clientes a mudar a forma como gastam 15 bilhões de euros (US$ 17 bilhões) por ano e o bloqueio induzido pela pandemia acelera o processo, isso deve ser uma boa notícia, certo? da SAP SE. As ações caíram 20% na segunda-feira, depois que a gigante alemã de software empresarial disse que o aumento da demanda por seu produto em nuvem, motivado em parte por mais pessoas trabalhando em casa, seria prejudicial à lucratividade. Os 32 mil milhões de euros em valor de mercado perdido significaram que a SAP sacrificou a sua coroa como a maior empresa de tecnologia da Europa. O CEO, Christian Klein, está colhendo os frutos amargos dos erros do seu antecessor. É uma posição nada invejável. Historicamente, a SAP obteve a maior parte da sua receita com a venda de licenças do seu software, cuja base permite às empresas controlar como gastam o dinheiro. A abordagem permitiu que a SAP registrasse os ganhos antecipadamente e retornasse alguns anos depois para vender uma versão atualizada do software, ao mesmo tempo que ganhava alguma receita de suporte associada. Nos últimos anos, a SAP tem mudado para um modelo de assinatura baseado em nuvem. Em vez de cobrar ao cliente uma quantia fixa, os custos são repartidos pela duração do contrato – geralmente três anos. Isto afecta não apenas as receitas a curto prazo, mas também a rentabilidade, uma vez que a instalação da nova configuração custa dinheiro. Para piorar a situação, Klein está a ter de investir pesadamente para garantir que toda a gama de produtos da SAP funcione bem em conjunto. Seu antecessor, Bill McDermott, gastou US$ 31 bilhões em aquisições durante seus nove anos no comando, mas pouco fez para integrá-las. O resultado é que, em alguns casos, os clientes SAP possuem sistemas operando em 25 arquiteturas de software diferentes. Consertar isso custa dinheiro e a lucratividade é prejudicada. A SAP espera que o investimento acabe valendo a pena. Por enquanto, porém, a empresa não só revisou em baixa as suas perspectivas de lucros e receitas para o ano inteiro, mas também abandonou os seus objectivos para 2023 em favor de novas metas para 2025. Espera ter 22 mil milhões de euros em receitas da nuvem até lá, acima dos 6.9 mil milhões de euros do ano passado. Esta não é apenas uma questão de pedir mais tempo aos investidores – há preocupações mais profundas. A incapacidade de se adaptar à nuvem com rapidez suficiente significa que a SAP pode, de facto, estar a perder clientes. Embora as receitas da nuvem estejam a aumentar, o ritmo desse aumento abrandou, uma vez que a carteira de encomendas da nuvem diminuiu desde o final de março. Por outras palavras, o aumento nas vendas provavelmente resulta de acordos assinados em trimestres anteriores e pode não continuar. É difícil culpar Klein, uma vez que grande parte disto não é obra dele, mas aumenta a urgência de corrigir o problema. A desvalorização das ações indica que os investidores já perderam a paciência. As suas opções para restaurar a confiança são limitadas: os planos existentes para vender uma participação no negócio de gestão de experiência da Qualtrics irão libertar capital, o que poderá permitir outra recompra de ações após os 1.5 mil milhões de euros em recompras no início deste ano. Embora isso aumentasse o preço das ações, pouco faria para resolver os problemas operacionais subjacentes. Klein tem uma montanha íngreme para escalar. Esta coluna não reflete necessariamente a opinião do conselho editorial ou da Bloomberg LP e seus proprietários. Colunista da Bloomberg Opinion cobrindo os setores de tecnologia, mídia e comunicações da Europa.
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