(Bloomberg) — Medidas tomadas pela Transocean Ltd. evitar um pedido de falência pode ser exatamente o que acabará enviando a empresa de perfuração offshore para o Capítulo 11, juntamente com alguns de seus maiores pares. O maior proprietário mundial de plataformas de petróleo em águas profundas projetou recentemente uma troca de títulos para reduzir parte de sua dívida de US$ 9 bilhões. carregar e aliviar a crise causada pela queda dos preços da energia. Mas outros credores, liderados pela Whitebox Advisors LLC e pela Pacific Investment Management Co., dizem que a transação equivale a um default porque penhora ativos que a Transocean já lhes prometeu. 1 para sanar a inadimplência, conforme documento judicial. Os credores procuram um acordo, mas estariam preparados para exigir o reembolso imediato da sua dívida se não for possível chegar a um acordo, o que poderá levar à declaração de falência da Transocean, segundo pessoas com conhecimento do assunto. Eles pediram para não serem identificados discutindo assuntos confidenciais. Uma porta-voz da Transocean se recusou a comentar além dos registros públicos da empresa no tribunal. Representantes da Pimco e da Whitebox se recusaram a comentar. A Transocean disse em documentos judiciais que a alegação de inadimplência é infundada e deveria ser rejeitada. Ele chamou a Whitebox de “um detentor de notas minoritário dissidente que busca forçar a empresa à falência” e disse que o aviso de inadimplência ameaça “o acesso à liquidez que é essencial para a continuidade das operações bem-sucedidas da empresa”. rivais. Liderada pelo CEO Jeremy Thigpen e sediada em Steinhausen, na Suíça, a empresa tem liquidez e contratos suficientes para continuar operando até 2023, de acordo com observadores do setor. Isso contrasta com os pares Diamond Offshore Drilling Inc., Valaris Plc e Noble Corp. , que faliram no início deste ano. Eles estão em apuros em parte porque os preços do petróleo caíram para menos de US$ 40 o barril, onde é difícil obter lucro, e porque o petróleo offshore está entre os mais caros de produzir. até US$ 750 milhões em novas notas com vencimento em 2027. O grupo de credores, que possui pelo menos 50% das notas prioritárias garantidas da Transocean com vencimento em 2025 e 2027, afirma que a troca é proibida porque a empresa emitiu nova dívida sênior garantida por ativos que já deveriam estar penhorados em suas notas existentes. a oferta de troca “fraudulenta e coercitiva” continha declarações enganosas e buscava a suspensão total da troca, de acordo com uma denúncia apresentada em um tribunal federal. Juiz George B. Daniels negou o pedido e a Transocean prosseguiu com o negócio, prorrogando o prazo. A empresa também apresentou uma reconvenção contra o grupo de credores, pedindo ao juiz Daniels que rejeitasse o aviso de inadimplência. A Interest SavingsTransocean finalmente coletou US$ 1.5 bilhão em notas licitadas por US$ 750 milhões de novos títulos seniores garantidos de 11.5% com vencimento em 2027, de acordo com um comunicado. Isso permitiu à Transocean cortar cerca de US$ 826 milhões em dívidas e economizar cerca de US$ 32 milhões em juros, segundo Fredrik Stene, analista da Clarksons Platou Securities AS. Ela emitiu US$ 687 milhões em novas notas de 2027, negociadas em setembro. 18 a 48.5 centavos de dólar, de acordo com dados do Trace compilados pela Bloomberg. “Se você tivesse uma nota de prioridade garantida existente, agora você está em uma posição onde poderá ver a dívida sênior sem garantia saltar na sua frente porque eles são garantidos por uma subsidiária mais próxima dos ativos”, disse Stene em entrevista. “Você poderia argumentar que as atuais notas prioritárias garantidas são as que têm mais a perder.” Os detentores de notas dissidentes, representados pelo escritório de advocacia Milbank e pelos consultores da Evercore Inc., gostariam de ver uma reestruturação do balanço patrimonial da Transocean – dentro ou fora da falência – que envolve todas as partes interessadas, disseram as pessoas. Representantes do Milbank e da Evercore não responderam aos pedidos de comentários.Vantagem da falênciaSe o juiz Daniels decidir contra os credores e a empresa conseguir evitar a falência, ainda poderá enfrentar um tipo diferente de pressão, segundo analistas.Concorrentes como Valaris e Noble terão custos operacionais e de dívida mais baixos como resultado de passarem pelo Capítulo 11 e, portanto, serão mais capazes de competir em preço. Isso é significativo em uma indústria que permanece cronicamente com excesso de oferta, com muitas plataformas e pouco trabalho de perfuração offshore gerado pelos produtores. “Isso poderia criar um cenário em que as empresas com mais alavancagem saindo da recessão podem estar em desvantagem em relação aos pares mais capitalizados. ”, disse Scott Levine, analista da Bloomberg Intelligence, em setembro. Nota de 21. Os investidores tomaram nota, com as ações ordinárias da Transocean em níveis de ações de baixo custo durante a maior parte do ano; as ações subiram 4%, para 83 centavos às 9h54 em Nova York. Algumas de suas notas de primeira garantia estão estabelecendo novos mínimos quase diariamente, e parte da dívida júnior é cotada a menos de 20 centavos por dólar. A Transocean tem podido contar com sua carteira de contratos e ampla liquidez, mas acabará por precisamos que o mercado offshore se recupere significativamente nos próximos dois a três anos, disse Stene.
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